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　　投资策略：(一)基本金属：本周，基本金属价格维持高位震荡。短期，需求下滑和供给收缩背景下，基本金属整体呈现供需两弱格局。中期，政策底逐步来临，预计基本金属需求将逐步探底，供给受限严重的品种将进入持续紧平衡格局。长期，电解铝行业4500 万吨产能天花板确定供给上限，碳中和背景下高耗能、高碳排放量的电解铝行业产量增长将受到持续限制，电解铝基本面将维持紧平衡。个股：本周，铝板块小幅反弹。我们认为电解铝价格基本企稳，其原材料氧化铝、阳极碳素价格冲高回落，公司盈利有望企稳反弹。中长期，碳中和背景下，电解铝供给收缩逻辑持续演绎，叠加新兴行业拉动需求增长，基本面料将推动铝价格中枢不断上移，公司业绩有望保持稳定增长。持续关注南山铝业(600219)、天山铝业(002532)和紫金矿业(601899)。其次可关注神火股份(000933)、云铝股份(000807)和西部矿业(601168)。港股关注中国宏桥(1378)和中国有色矿业(1258)。

　　(二)新能源金属：本周，碳酸锂价格继续上涨至21 万元/吨，不断刷新历史记录。受四季度盐湖产量减少，下游厂商年前备货影响，锂盐出厂价格持续上涨。中期，上游锂矿开发周期较长，供给短期内将难有改变，下游电动车和储能已占据锂需求60%以上，随着下游需求的高增长，供需紧平衡状态下锂价有望再次上涨。个股：本周，锂板块下跌-1.43%。我们认为中短期，锂价上涨趋势不变，碳酸锂价格的持续上涨将带动板块继续上行，公司利润的高增长逐步消化高估值。长期，锂板块高成长性和稀缺战略资源将持续享受高盈利，高增长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。关注天齐锂业( 002466)；藏格控股(000408)和永兴材料( 002756 ) ， 其他可关注： 锂： 融捷股份( 002192 ) ， 江特电机(002176)；钴镍：洛阳钼业(603993)、寒锐钴业(300618)和盛屯矿业(600711)；三元前驱体：格林美(002340)、中伟股份(300919)和华友钴业(603799)；正极：当升科技(300073)和容百科技(688005)；铜箔：诺德股份(600110)和嘉元科技(688388)。

　　一周市场回顾：行情：本周，有色金属板块微跌-0.27%，跑赢沪深300 指数1.1%。子行业中，其他稀有小金属、非金属新材料和铝上涨幅度分别为5.35%、0.84%和0.24%；磁性材料和稀土分别下跌-2.98%和-2.1 %。。个股：

　　江特电机(16.13%)、天华超净(15.18%)、鑫铂股份(14.53%)、德方纳米(13.39%)、银邦股份(12.77%)、国城矿业(10.96%)、融捷股份( 10.11% ) 、菲利华( 9.73% ) 、华友钴业( 9.54% ) 、中矿资源(7.54%)。量价：基本金属：铜价：LME、SHFE 和长江分别为-0.30%、-1.56%和-2.52%；铝价：LME、SHFE 和长江分别为0.93%、0.08%和-2.86%。

　　全球铜库存192.25(-1.58)万吨，全球铝库存192.25(-1.37)万吨。能源金属：锂价：工碳4.2%、电碳5.0%；钴价：MB 标准级钴3.5%，现货电钴5.2%，无锡电钴1.9%；前驱体：四氯化三钴1.2%；正极价：磷酸铁锂1.7%，NCM523 0.8%；负极价：天然鳞片石墨20%；铝箔价：12μm 锂电铝箔17.2%；电解液：无变化；隔膜：无变化。

　　重大事件：宏观：中国11 月官方制造业PMI 指数50.1，前值49.2，预期49.6。美联储主席鲍威尔表示，奥密克戎变异株推高经济风险和通胀不确定性。行业：工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，提出制定工业领域和钢铁、石化化工、有色金属、建材等重点行业碳达峰实施方案。工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》，提出制定工业领域和钢铁、石化化工、有色金属、建材等重点行业碳达峰实施方案。公司：盛屯矿业计划印尼投产高冰镍项目，华友钴业持续强化产业链合作。

　　风险提示：基本金属：流动性收紧，全球经济复苏低于预期；贵金属：流动性收紧；新能源金属：估值过高，价格下跌；稀土磁材：价格下跌，估值高。

（文章来源：华创证券）

文章来源：华创证券

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